从基金经理郑拓“跳槽”说起

财神下凡

郑拓为何许人？原海富通基金公司的资深基金经理也，目前担任交银施罗德稳健基金经理。

知道郑拓的名字，是因为笔者持有海富通旗下的基金。对郑拓印象加深，是在“5·30”行情大跌后，时间大约在6月，从媒体看到时任海富通基金经理的郑拓先生对后市十分乐观而明确地看好。在当时股指尚未启稳，成交低迷，市场人士均出言谨慎时，而郑拓先生毫无隐瞒自已看好后市的想法，对笔者触动很大，也坚定继续持有海富通风格优势的信心。后来大约在7月份，海富通基金经理调整，打电话询问海富通的客服，说是郑拓离开海富通了。最近才留意到郑先生早已在7月4日起就开始担任交银施罗德稳健基金经理。

购买开放式基金，往往是奔基金团队而去的，基金团队的核心是品牌（资深）经理，品牌经理很多又兼任投资总监（副总监）。不管是老牌的华夏，还是成长惊人的次新公司汇添富，甚至是成立不久的东吴基金，都有赫赫有名的投资总监，他们大多也兼管一至两只基金。郑拓先生就是海富通的品牌基金经理，从海富通第一家基金海富通精选到他离开海富通，郑先生共管理过海富通精选、海富通股票、海富通回报、海富通风格优势等四只基金，而目前海富通一共才有六只偏股型基金。这管理的四只基金，均是郑拓首任基金经理，许多老基民或许也是奔着郑先生的大名而购买基金的。郑先生也不负众望，在管理这些基金期间，给各家基金带来优异的净值增长。

可是，这么优秀的基金经理，怎么又“跳槽”了？

让我们从今年第三季度基金净值表现来看看海富通没有郑拓的后果。海富通的六只偏股型基金，第三季度平均净值增长率30.27％，最好的正是笔者持有的风格优势40.41％，其次为收益增长30.88％，勉强超过30％，而其它四家全部低于30％，最差的是精选26.02％。三季度海富通成绩如此糟糕，主要原因是在三季度，除了成立不到一年且规模不小的风格优势和精选贰号外，其它四只基金均进行了“净值归一”的大额分红或者分拆。在牛市里，不管是大额分红还是分拆均是损投资者利益而肥基金公司的行为。“净值归一”的行为无非是为了营销，能够在持续申购中大幅增加基金份额。如果这种营销行为正好在市场阶段型顶部，那么对原来的持有人可以减少净值的损失，基金在下跌过程中又有新资金可逢低买入。这是两全其美的事。但是海富通却在市场处于主升阶段的8、9两月连续对四只基金进行营销，让人无法理解。笔者分析有两种可能：一是相对于郑拓先生对股市的乐观看好，海富通高层对市场要谨慎得多，或许是对市场判断的失误，选择错误的时间进行营销。二是由于郑拓先生离开海富通，慕名而认（申）购基金的投资者对海富通丧失信心而赎回基金，海富通净值增长的落后更加快赎回进度，以致规模本来不大的海富通规模大幅缩小，为了公司的利益，只好借市场好转，开放式基金供不应求的良好时机开展持续营销，以达到基金规模的迅速扩大。基金公司的管理费没问题了，但是老基民的利益受到损害。从以上两点分析，均直接或间接与郑拓先生的离去有关。

不管是什么原因，笔者认为郑拓先生离开海富通而进入交银施罗德是走对了路，可以较少受到干扰，发挥自已的水平。作为第三家银行号基金，旗下三只偏股型基金在第三季度获得不错的收益，交银稳健获得40％以上的净值增长。基金公司有了郑拓的加盟，也就有了基金的品牌，可以保证基金规模得到扩大。

还好笔者持有的海富通风格优势规模还不算小，没有在三季度遭遇营销。但是还是要当心，假若随着该基金规模的缩小，也保证不了不被营销。如果果真发生这方面的事情，基金公司依然对市场错误的判断，那么我就没有必要再留恋海富通基金了。

财神下凡2007-10-9