封闭式基金2007年9月评述（下）

                             财神下凡

9月净值增长“最佳单项奖”：长城基金（基金久嘉+8.86％）、融通基金（基金通乾+8.37％）。

（二）月度净值增长率五差榜：

1．基金天华  +0.03％

 2．基金科讯  +0.06％

 3．基金同益  +0.39％

 4．基金景宏  +1.04％

 5．基金金鑫  +1.78％

9月净值增长“最差基金团队”：大成基金（三家入围一家，净值平均增长率为+2.99％，景阳没有落后）、易方达基金（四家入围一家，净值平均增长率+3.20％，科讯落后明显）。

9月净值增长“最差单项奖”：银华基金（基金天华+0.03％）。

 “封转开”基金净值表现补充说明：基金同德+6.06％，优良；基金隆元的净值增长率为+4.07％，中等。

三、折价率

（一）大盘基金

25家大盘基金平均折价率为32.78％，比上月末扩大+6.57％。净值上涨与价格下跌的反差形成折价率的大幅扩大。

大盘基金折价率扩大前5名：

1．基金银丰  +11.30％

2．基金兴华  +10.71％

3．基金通乾  +10.04％

4．基金景宏   + 8.35％

5．基金泰和   +7.84％

以上全部是在第三季度分过红的基金。分红除权对折价率扩大起到一定作用，譬如8月末9月初分红的银丰、兴华、通乾正是折价率扩大最多的基金。折价率扩大较多的另外一个因素是，除了通乾，其它基金的期初折价率均很低，对分红的“透支”炒作最终还是用净值增长率领先或价格落后来“偿还”。银丰正是用领先的净值增长和落后的价格表现来弥补上月的“亏空”，泰和用净值增长率领先、景宏和兴华则只好用价格的大幅落后来“补亏”。

其它折价率扩大较多的基金还有：基金裕阳+7.69％、基金科瑞+7.01％、基金兴和+6.99％、基金天元+6.96％、基金汉盛6.64％。除了科瑞，其它四只基金在第三季度也有分红。

大盘基金折价率扩大后5名：   

       1．基金安顺   +3.26％

       2．基金金泰   +4.04％

       3．基金安信   +4.36％

       4．基金景福   +5.01％

       5．基金汉兴   +5.12％

以上基金净值增长不佳而价格表现没有落后，是折价率扩大居后的主要原因。安顺和安信含权，下月除权，折价率将小幅扩大。

（二）小盘基金：

11家小盘改制基金平均折价率为15.67％，同比扩大+2.82％；其中前5家基金的平均折价率为8.28％，同比扩大+0.35％，后6家基金的平均折价率为21.84％，同比扩大+4.88％。到期早基金更受到时间价值得保护，到期晚基金具备充足的上涨动力。

小盘基金折价率扩大前2名：

1．基金裕泽  +8.26％

2．基金汉鼎  +6.15％

两者均是价格跌幅较大的基金，主要还是对8月份的抢权行为进行“偿债”，裕泽的高增长于价格下跌形成反差，其积储的上涨动力最大。

小盘基金折价率缩小前2名：

1．  基金科讯  -2.38％

2．  基金兴安  -0.68％

以上两家和基金融鑫一起成为所有封基中折价率缩小的基金，也是9月所有封基涨幅居前的基金。兴安已经提出“封转开”，科讯也为时不远，低风险承受能力者可以考虑套利。但是对于风险承受能力高的基民，两者折价率不高，想象空间不大，可以关注其它到期早的基金如景阳和鸿飞。

 “封转开”基金折价率补充说明：基金同德的折价率扩大+5.09％，基金隆元的折价率扩大+4.01％。

四、十月份重点封基推荐

展望十月份封基走势，笔者更看好高折价大盘基金。由于目前高达32％以上的折价率，而今年封基高收益已成定局，历史上最大的分红预期将在未来半年中逐步或一次性实现。中线资金介入正逢其时。在保险资金减持后，其它机构、大户可能在十月份演绎抢筹行情。一旦基金表现强于股指，领涨的基本上是高折价率基金，所以重点关注大盘基金。在投资组合中，适当配置高折价高收益的到期晚小盘基金，也可以参与折价率相对较高的到期早小盘基金。

25家大盘基金推荐10只：基金通乾、基金丰和、基金久嘉、基金兴华、基金裕阳、基金泰和、基金同益、基金景福、基金裕隆、基金汉盛。其中基金通乾走势最为明朗，可能像9月份的裕隆一样明显领先于大盘基金。其它基金表现可能较为平均，甚至出现“黑马”，所以可更多关注净值增长率差异和分红事件的发生。

11家小盘基金更看好5只：基金裕泽、基金金盛、基金景阳、基金鸿飞、基金融鑫。

（财神下凡  10月3日22点初稿，4日11点定稿）