封闭式基金周评（2007年9月17－21日）

                       （下篇）

三、折价率

（一）大盘基金

25家大盘基金平均折价率为32.48%，31.79％，比上周的31.79%继续扩大+0.69％，再创下半年折价率新高，理论收益率超过48％。在大牛市里，基金净值不断增长，而折价率却越来越高，价格和价值的背离程度越来越严重。难道封基真成为“鸡肋”了吗？

大盘基金高折价率前5名：

1．基金同盛  35.98％

2．基金汉兴  34.83％

3．基金通乾  34.58％

4．基金普丰  34.35％

5．基金兴和  34.26％

除了汉兴取代鸿阳，其余四家基金全部蝉联。基金同盛连续八次入围，基金普丰连续四次，基金兴和连续三次，基金通乾连续二次。除了基金通乾，其余入围基金均为30亿规模的基金，比较合理。基金同盛本周净值增长领先，折价率高出一筹，下周应重点关注。通乾分红后的净值增长较为稳定，折价率也居高不下，可力保价格近期不会落后。汉兴近期净值增长一直不佳，不过本周表现不错，那么下周价格也应有不错的表现。

其它折价率高的基金依次还有：基金金鑫34.18％、基金鸿阳34.03％、基金汉盛33.98％、基金金泰33.84％、基金景福33.83％。汉盛的回归可保证其下周的价格表现获得先机。金泰不显山不露水，但是净值增长一直较稳定，可适当关注。

大盘基金低折价率前5名：   

       1．基金兴华  28.85％

       2．基金泰和  29.15％

       3．基金开元  29.61％

       4．基金久嘉  29.85％

       5．基金科瑞  30.23％

基金泰和、基金开元、基金科瑞三家继续入围。其中泰和连续十三次入围，开元连续十二次、科瑞连续二次。下周担心兴华、泰和、科瑞的走势。

上周折价率扩大最大的五家基金中，笔者较为看好的基金兴华、基金通乾分列涨幅第2、10，认为暂时脱离窘境的泰和位居涨幅第9。而认为继续低迷的景宏、景福则表现依然不佳。

本周折价率扩大最多的五家是：1.基金银丰+3.54％、2.基金开元+2.46％、3.基金景宏+2％、4.基金汉盛+1.76％、5.基金汉兴+1.63％。以上基金笔者依然较为担心基金景宏，其它基金下周解除警报，大多会有不错的价格表现。

上周折价率扩大最少的三家基金中，基金安顺、基金裕阳均有良好表现，分列涨幅第1、8。而开元果然落后。

本周折价率缩小最多的基金是：1.基金兴华-1.31％、2.基金久嘉-0.69％、3.基金普丰-0.59％。这三家基金本周价格表现入围前五，本周的净值增长没有跟上价格涨幅，下周可能不会再像本周那样强势了，但久嘉、普丰不会明显落后，估计会保持中游的水平，好的话还会进入“十佳榜”，较为兴华担忧，可能下周要落后些。

（二）小盘基金：

如果按照最新的小盘基金分类，那么上周11家小盘改制基金平均折价率为16.36％，本周为15.07％，本周折价率比上周缩小-1.29％；上周前5家基金的平均折价率为9.59％，本周为8.66％，本周折价率缩小-0.93％，上周后6家基金的折价率为22％，本周为20.41％，本周折价率缩小-1.59％。到期晚基金本周净值增长落后是折价率缩小较多的主要原因，这可能导致部分基金在下周稍稍落后。

11家小盘基金中，折价率最低的依然是最近表现抢眼的基金兴安6.20％，本周折价率大幅缩小-3.12％，若没有“封转开”消息，估计下周表现很难再维持如此强势了。

11家小盘基金中，折价率最高的依然是基金裕泽26.35％，本周折价率缩小-1.04％，估计下周依然保持相对强势。

上周折价率扩大最多的基金金盛和基金裕泽，本周涨幅位居第2、3。

本周折价率扩大最多的二家是：基金科讯+0.39％，基金鸿飞-0.1％（缩小）。估计下周走势略有好转。

本周折价率缩小最多的二家是：基金兴安-3.12％、基金金盛-2.67％。本周这两只基金走势最强，下周估计难再强势，但也不会落后。

 “封转开”基金折价率补充说明：基金同德的折价率14.42％，估计同德复牌的日期已为时不远，原先持有者将有不错的收益，基金隆元的折价率为4.54％，依然太低。

四、下周推荐http://huyj.blog.cnstock.com

虽然本周封基走势依然落后股市，笔者持仓封基的决心却越来越坚定。对于一个稳健的投资者来说，如何选择投资标的，主要考虑两方面因素：风险大小和盈亏预期比较。当标的物的投资风险小于其它同类品种，而上涨空间又大于下跌空间时，那这类标的物就是低风险高收益品种。目前的封基就具备这种属性，至少笔者还将与封基周旋下去，直至封基价值的合理回归。笔者不怕封基下跌，敢于与封基继续耗下去，因为笔者对自已的金融资产进行了组合投资，封基不是我的主要投资标的，仅是高风险投资品种的一部分，对封基的持仓又采取组合投资，所以笔者没有什么可担心的。对于妄想短期暴富的投机者，先反省一下自已的投资理念是否切合实际，然后考虑自已是否需要沉下去学些投资方面的知识，最后再有方向地选择自已熟悉的投资品种。可以避免心态浮躁，且不至于山野泼妇般的怨天尤人。

继续坚持看好折价率日益扩大的大盘基金。

下面是对下周（9月24日－28日）的基金推荐：

25家大盘基金推荐10只：基金同盛、基金汉盛、基金银丰、基金通乾、基金裕阳、基金裕隆、基金金泰、基金汉兴、基金兴和、基金普丰。下周可能是基金景宏、基金兴华、基金科瑞逊色些。

11家小盘基金看好5只：基金裕泽、基金景阳、基金融鑫、基金鸿飞、基金天华。下周如果钢铁不能反弹，则可能是基金科汇和基金科翔要稍稍落后些。

（财神下凡 2007年9月23日17：00初稿，19：45定稿）