双汇跌停，乐极生悲

周一市场缩量下跌，下午又是快速下跌上百点，在3700点以上遇到抄底资金的介入，在大盘股相对稳定走势的感应下，在极度超跌股的反弹下，最后大盘收小阳。有关1.55万亿特别国债主要面向央行的消息，终于让阴沉的“天”逐渐明朗起来。

最近上证综指基本上以300点为一个小箱体：4300、4000、3700、3400。那么今天跌至3700点附近，为一个有效的箱体底端。笔者认为中短期的走势还是以4000点为中轴线，上下各300点进行波动。所谓的“双头”不敢苟同，因为这样明显的“双头”连今年刚进股市的新股民都能看得出，而且从双头测量目标来看，一旦这样的“双头”形成，那么3000点也守不住，那就要对“牛市”打上问号了！而笔者坚信这只是牛市中的调整，时间可能长一些，但是牛市无法逆转！当然要中长期回避牛市里完全“熊样”的股票。对今天许多最近跌幅50-60％的熊股走出的大幅反弹，以短线参与为主，不必过度追涨，采取打一枪，换一个地方的游击战术。

笔者较少谈股票，对指数更是难得发表意见。下面主要还是谈谈封基。

毫无悬念，基金金鑫跌停开盘，一天牢牢封住跌停。国泰的“三金”（金鑫、金泰、金盛）遥遥领先于其它基金的跌幅。而双汇的跌停更增加封基的阴霾，因为持有双汇的基金家数占了近半。不可能在复牌首日，所有的封基全部出清双汇。对于仓位最重的金鑫，双汇反而成为累赘。按照最多不超过净值10％的双汇市值，金鑫可能还持有原来一半的筹码，今天的双汇跌停，减少金鑫净值1%。其它持有双汇少的基金，可以在复牌第一天顺利抛出，而仓位最重的金鑫，则要困难的多。双汇反而成为“烫山芋”，由于短线的集中抛售，使得双汇还有惯性下跌的动力。但是笔者认为：双汇如跌至48元，可以短线介入，而跌至45元，那更可以加仓。

从周一的折价率来看，金鑫依然最低，仅18.15％，与大盘基金的平均折价率27.67％相比，理论上还有13％的跌幅，明天还将触及跌停。从双汇复牌起，金鑫已经两个跌停，已经比其它大盘基金落后15％，如果接下来果真下跌13％左右，那么金鑫比其它基金落后将超过25％，比笔者在上周估测的落后市场15-20％还要多。由此看来，封基不是靠炒出来的，也不是靠不切实际的预期猜出来的，而是可以用数据模型算出来的投资价值。再说说金泰，今天也碰到跌停，最后下跌-8.5％，已经跌至合理价值区域，加上该基金持仓情况要比金鑫好，所以原来持有的基民也不要换出了，短期可能受金鑫下跌的影响，也会跟风下跌，但是如果再次出现跌幅第二，跌幅较大时，可以买入，别去理会金鑫的走势。还有一个今天跌幅第三（-7.37％）的金盛，经过大幅下跌后，高估的阶段已经过去，目前接近于合理价值区域，明天若还是跌幅位居小盘基金之首，跌幅又较大时，也可以像对待金泰一样，逢低买入，毕竟该基金历来的净值增长和分红在国泰基金的封基中还是最优异的。

对于基金团队，建议重点关注博时基金，在大盘下跌或整理阶段，博时旗下的基金净值往往优于其它基金，主要是持有大盘权重股比例高，所以中长线依然看好博时旗下的封基：基金裕隆、基金裕阳、基金裕泽。另外钢铁股的率先启稳上涨，可以对持有钢铁较多的易方达旗下的基金也要密切关注，可重点关注大盘基金中的基金科瑞，适当关注小盘基金中的基金科汇，科汇历来分红不错。

财神下凡 2007-7-2