封闭式基金周评（2008年7月21-25日）

（下篇）

三、折价率

（一）大盘基金

25家大盘基金平均折价率为27.8％，比上周的折价率26.9％继续扩大+0.9％。除了3家基金的折价率小幅缩小，其余大盘基金的折价率全部扩大。本周大盘基金表现依然落后，随着基金连续三周走势的落后和折价率的扩大，平均折价率越来越接近28％，这是个令人相对放心的折价率，继续大幅扩大的可能性将减少。大盘基金的折价率变化有一定规律，最近三周是连续扩大，而在六周前，当折价率超过28％，迎来的是连续三周的折价率缩小，即封基走势强于股指和净值表现。所以短期大盘基金的折价率变化也可能形成拐点，价格走势将强于净值表现，折价率的扩大为大盘基金阶段性重新走强预留空间。

大盘基金高折价率前五名：               

1．  基金景福  31.67％

2．  基金汉兴  31.36％

3．  基金普丰  31.01％

4．  基金景宏  30.67％

5．  基金同益  30.57％

本周涨幅第一的基金普惠被净值较佳而走势一般的基金汉兴所取代，汉兴仅在上周以微弱的差距暂时离开“前五”，本周便连升四位，又回到其熟悉的“老二”位置。其余四家基金继续在列，仅位次出现了变化。景福维持第一；普丰走势领先，下降一位，退至第三；同益走势不错，与景宏互换位置。这样，普丰连续十五次入围、景福十三次、景宏五次、同益二次。下周可以关注汉兴、同益、景福、景宏。

其它折价率高的基金依次还有：6．基金普惠30.34％、7．基金同盛30.34％、8．基金科瑞30％、9．基金金鑫29.80％、10．基金天元29.54％。

和上周一样，有两家基金新上榜。分别是基金科瑞、基金金鑫。科瑞因本周走势落后，取代了上周刚刚取代其位置的基金兴和，重返前十，正好坐在兴和上周的位置上。同样，本周涨幅第二的基金汉盛被近期走势一直落后的基金金鑫所取代，所取代的位置也完全一样。基金同盛、基金天元原位不动。普惠就如上周的汉兴，也是从前五中掉落下来，也是下降三位，也是排在第六。可以关注重新入围的科瑞，适当留意金鑫反弹机会的出现，如果大盘蓝筹股继续上涨，同样也不要忽视普惠、同盛。

大盘基金低折价率前5名：              

25．基金泰和  16.04％

24．基金兴华  22.09％

23．基金开元  22.17％

22．基金久嘉  22.38％

21．基金丰和  24.05％

五家基金雷打不动，继续入围，依然是位置上的变化。泰和继续殿底；跌幅最大的丰和上升二位，跌幅第二的开元上升一位，本周价格表现中等的久嘉下移一位，价格表现倒数第三、净值增长倒数第二的兴华下移二位。这样，泰和已连续三十九周入围，兴华十五次，开元十四次、丰和八次、久嘉四次。下周主要回避兴华、泰和、久嘉。

上周折价率扩大最多的五家基金中，笔者看好的基金兴和、基金金泰位居“十佳榜”的第6、10。而基金兴华、基金安顺因折价率依然偏低，走势较弱，位居“五差榜”的第4、3。基金金鑫走势也较为疲软。

本周折价率扩大最多的五家基金：１．基金丰和+3.61％、2．基金开元+2.96％、3．基金通乾+2.09％、4．基金科瑞+1.85％、5．基金金鑫+1.54％。

这些基金本周表现均落后，丰和、开元、科瑞入驻“五差榜”，通乾、金鑫也勉强收阳。

上周折价率扩大最少的五家基金，基金丰和跌幅第一，泰和、久嘉、汉兴位居中游，汉盛因重仓的金融股上涨明显而走势突出，位居涨幅第二。

本周折价率扩大最少的五家基金：1．基金兴和-0.49％（缩小）、2．基金普丰-0.30％（缩小）、3．基金鸿阳-0.02％（缩小）、4．基金普惠+0.02％、5．基金景福+0.20％。以上五家基金全部进入价格走势“十佳榜”，对兴和、鸿阳稍稍谨慎些。

（二）小盘基金：

6家小盘改制基金的平均折价率为9.81％，比上周的折价率9.41％扩大+1％。和上周一样，4家扩大，2家缩小。小盘基金的折价率相对较为稳定，使得价格走势保持一定的连续性。短线走势更多参考净值的表现。

6家小盘基金中，本周折价率最低的换到基金科翔，折价率为4.51％，正好与上周最低折价率的科汇相同，折价率缩小-1.16％。本周科翔涨幅居前，但是净值没有同步跟上，所以本周有“欠债”之嫌。下周需谨慎。

6家小盘基金中，折价率最高的依然是基金裕泽，折价率为18.52％，折价率缩小-1.32％。本周裕泽走势尚可，但是由于中期仓位最轻，净值表现也最差。如果说裕泽在第二季度分红后没有趁反弹之时果断减仓，使得净值表现最差而酿成大错，那么股指可能在第三季度面临局部好转而仓位反而降至最低，那是错上加错。希望裕泽适当增加股票仓位，毕竟它不是债券基金。

上周折价率扩大最多的基金裕泽、基金科翔，科翔涨幅第一，裕泽表现第四。

本周折价率扩大最多的二家：基金科汇+1.58％、基金金盛+1.58％。本周两者净值领先，下周将有所表现，尤其是金盛，折价率累计扩大较多，该轮到其发挥了。

上周折价率缩小最多的基金科汇，股指上涨不但摆脱窘境，而且出现不错的上涨。

本周折价率缩小最多的的基金：基金裕泽-1.32％。如果下周股指下跌，那么排名可能不差，反之则落后。希望基金经理能认真工作，积极操作。

四、下周推荐

在大家悲观的时候，往往机会也在来临。本周就是这样，上周下跌，以为本周还要惯性下探；上周的双休日没有等到利好消息，以为上周五的反弹将是昙花一现。殊不知，本周一却以一根中阳开了个好局。笔者上周是看好本周的走势，也看好上周跌幅较大的金融地产股走势，本周大盘和板块基本验证笔者的看法。上周笔者连问几个“怎么了？”，股市也正在逐渐开始解决着问题，当然一系列问题不可能几天就能解决，也不可能通过奥运会来解决。投资者也不要急于求成，08年表面上看是令国人扬眉吐气的一年，实际上是多灾多难的一年。所以如果在08年下半年度能够构筑如05年第二、三季度那样的历史性大底，那也算是不错的走势。就目前来看，国内外的最困难时期即将过去，所以构筑坚实底部的可能性在增加。等待下周向3000点整数关来一次冲锋。

在连续三周的折价率扩大，本周大盘基金的折价率已接近28％，这是个越来越安全的折价率，投资者可以引起重视和关注。估计下周大盘和小盘基金走势将较为接近。

下周（2008年7月28－8月1日）的封闭式基金推荐：

25家大盘基金推荐10只：基金汉兴、基金同益、基金科瑞、基金通乾、基金景宏、基金景福、基金同盛、基金金鑫、基金汉盛、基金银丰。对基金兴和、基金鸿阳、基金泰和、基金安顺等基金谨慎。

6家小盘基金看好2只：基金金盛、基金科汇。对基金科翔稍稍谨慎。

（财神下凡  2008年7月27日 19点定稿 ）