（写完后发现多处错误，在原博客上不知为何无法修改。周一上午重发，昨晚所发“周评”没有删除，便于对照。——财神下凡）

封闭式基金周评（2008年5月12－16日）

对“5·12”大地震而不幸遇难的人表示深切哀悼

对坚守在抗震救灾第一线的救援者表示崇高敬意

股市表现：本周股指在突发的自然灾害面前，表现出一定的抗震能力，一周以小阳线报收。周一是公布四月份经济数据的日子，股指低开高走，最后半小时稍有回落，全天报收小阳线。5月12日，身处上海一建筑的底楼、繁忙工作着的我，并没有在下午14时28分感觉到远在四川省汶川县突发大地震所波及过来的震动，晚上的新闻确认了此次大地震。周二，存款准备金的年内第三次上调，提高0.5％，至16.5％，以及汶川大地震，使得股指低开后在低位徘徊，以阴线报收，而医药、建材等“救灾”板块高开后纷纷涨停。周三，随着抗震救灾的全面展开，证券市场随之相应，在“救灾”板块继续上涨的带动下，市场普涨，股指以中阳线报收。周四股指冲高后遇阻回落。周五缩量整理。从一周的表现来看，上周的“八二”现象在下半周有所缓解。以银行、券商、钢铁、有色等为主的机构重仓股先抑后扬，而题材股在本周发挥到极致后出现了先扬后抑的走势。

封闭式基金表现：本周基金终于没有走出强于股指的走势，整体以微跌结束一周行情。上周折价率缩小明显的基金跌幅较大，高溢价的瑞福进取在本周出现明显下跌，使得短线资金终于明白封基并不是可以随便瞎炒的，折价率作为封基的价值参考标的，依然管用。短线过度的上涨和下跌为接下来的矫枉过正提供可能，投资者也可以从中得到换仓的机会。

分红消息：无。

创新型封闭式基金：

大成优选：本周报收于0.761元，涨幅+0.40％。净值为0.853元，增长率为+2.03％。折价率10.78％， 折价率扩大+1.45％。本周净值表现不错，折价率有所扩大。净值的表现主要看银行股的走势。

瑞福进取：本周报收在0.969元，涨幅-5.65％。净值为0.799元，增长率为+4.99％。连续二十五周溢价，经过上周溢价率直线升至34.95％的新高，本周溢价率大幅缩小13.67％，溢价率降至21.28％。该基金的走势更像个庄股，最近两周的大幅波动已经脱离市场走势，上周股指下跌而价格上涨，本周股指上涨而价格下跌。笔者认为20％以上的溢价率，风险依然不低，在股指尚未出现明确上涨的情况下，一旦风吹草动，价格将出现剧烈波动。风险偏好者可以从折价率的变动幅度来把握短线机会，即在溢价率出现大幅扩大时果断回避，而在溢价率明显缩小时短线参与。

各大指数表现：

沪深300指数：+1.47%；

上证综指：+0.30％，上证180指数：+0.98％，上证50指数：+1.04％；

深证成指：+1.79％，深证100指数：+1.93％，深证综指：+2.45％，中小板指数：+1.65％；

上证基金指数：+0.28％，深证基金指数：-0.86％。

本周深市依然强于沪市，深市所有指数的涨幅均高于沪市；深市的中小市值股票走势依然较强，所以深证综指表现一马当先，深市的地产依然表现不佳，涨幅还是较为落后。上周表现最弱的金融股在本周下半周有银行、券商股出现反弹，使得上证50指数在沪市中略微好于其它指数，两大石化股表现不佳拖累了综指的表现。总的来看，本周市场的差异已不如上周，内部结构的变化也在进行中。

封基走势在连续抗跌后，终于也不能承受低折价率之重，本周整体处于修整状态。上周领涨的基金纷纷在本周领跌，如瑞福进取、基金久嘉、基金鸿阳、基金开元等深市基金跌幅居前，致使深证基金指数明显弱于沪市。

一、价格表现

   25只大盘基金平均涨幅-0.69％；6只小盘基金平均涨幅+0.18％。本周股指小幅上涨，基金整体走势弱于股指。期待中的小盘基金走势果然强于大盘基金。基金之间的走势差异主要是对上周的净值表现和折价率变化所作出的反应。

（一）大盘基金

大盘基金价格表现十佳榜：                                  

1．基金安信  +2.17％

            2．基金裕隆  +2.12％

3．基金安顺  +1.79％

4．基金景宏  +0.55％

5．基金裕阳  +0.27％

6．基金通乾  +0.00％

7．基金丰和  -0.13％

8．基金汉兴  -0.15％

9．基金兴和  -0.29％

10．基金同盛  -0.65％

上周大部分基金蝉联“十佳榜”，而本周仅有基金同盛一家以微弱优势蝉联，基金同盛已经是连续五周入围了。上周“五差榜”中的基金裕隆、基金丰和、基金兴和因上周折价率扩大较多而返身入围。笔者点中七家基金，没有点中基金裕阳、基金通乾、基金丰和三家。本周成绩“中”，比上周有所进步，尤其涨幅前四名全部被名中，感到满意。

大盘基金价格表现五差榜：

1． 基金鸿阳  -3.69％

2． 基金久嘉  -3.55％

3． 基金开元  -1.88％

4． 基金金鑫  -1.83％

5． 基金同益  -1.64％

基金金鑫蝉联“五差榜”，这样基金金鑫已经是连续四次入围，金鑫的净值表现一直难有起色，折价率也没有优势，从而困扰了价格走势。其余四家基金均来自上周的“十佳榜”，尤其是基金久嘉和基金鸿阳在上周的“透支”走势，只能在本周进行“还债”，这两只基金也正是笔者上周最为担心的品种。

（二）小盘基金

小盘基金表现冠亚军：

1． 基金科翔  +2.07％

2． 基金天华  +1.17％

基金科翔蝉联。入围基金不但是上周净值表现好，而且折价率扩大最多，入围顺理成章。笔者点中基金科翔。

小盘基金表现“副班长”：

基金裕泽   -2.97％

基金裕泽蝉联，没有办法，上周的净值表现实在令人失望。裕泽是本周惟一下跌的小盘基金，经过本周的下跌，下周将不再落后。

二、净值表现

25家大盘基金周净值平均增长率为+1.30％；6家小盘改制基金平均增长率为+1.42％。本周股指小幅上涨，小盘基金的净值表现稍好于大盘基金，这依然可以说明小盘基金的股票仓位要高于大盘基金。

净值增长率十佳榜：                                          

1．基金通乾  +2.84％

 2．基金丰和  +2.73％

 3．基金久嘉  +2.53％

 4．基金鸿阳  +2.50％

 5．基金科翔  +2.48％

 6．基金普惠  +2.36％

 7．基金裕泽  +2.10％

 8．基金泰和  +2.02％

 9．基金科汇  +1.86％

10．基金景福  +1.69％

本周蝉联“十佳榜”的基金有基金丰和、基金科翔、基金泰和三家。其中基金科翔因重仓的钢铁股本周继续有不错表现而连续三周入围，基金泰和也是连续三周入围。最近两周的股指表现不同，而嘉实旗下的两只基金能够蝉联，可以说明两者短线的操作水平较高，基金经理可谓是短线的操盘高手。上周“五差榜”上除了基金普丰，表现最差的前四名基金裕泽、基金景福、基金科汇、基金鸿阳，纷纷入驻本周的“十佳榜”。和上周不同，本周入围基金大多是仓位相对较高的基金。

本周净值“最佳基金团队”：1．嘉实基金（二家依然全部入围，净值平均增长率+2.38％，蝉联，上周第二，本周升至第一）、2．易方达基金（三家入围二家，净值平均增长率+1.72％）、3．鹏华基金（二家入围一家，净值平均增长率+1.60％，上周落后，本周有所起色）。

本周净值“最佳单项奖”：融通基金（基金通乾+2.84％）。

净值增长率五差榜：                        

         1．基金同益  +0.17％

         2．基金安顺  +0.19％

         3．基金天华  +0.34％

         4．基金裕阳  +0.43％

         5．基金兴华  +0.48％

没有基金蝉联“五差榜”，而上周“十佳榜”中的基金安顺、基金天华、基金兴华本周净值表现落后。

本周净值增长“最差基金团队”：1．长盛基金（二家入围一家，净值平均增长率+0.5％）、2．华安基金（二家入围一家，净值平均增长率为+0.56％。上周股指下跌，净值领先明显，本周股指上涨，净值落后较多，净值的“抗跌抗涨”特征得到充分体现。）

本周净值增长“最差单项奖”：银华基金（基金天华+0.34%，上周股指上涨时净值侥幸“最佳”，本周股指上涨时净值无奈“最差”。）

三、折价率

（一）大盘基金

25家大盘基金平均折价率为20.01％，比上周的折价率18.38％，扩大了+1.63％。大盘基金在上周创出折价率新低后，本周的价格与净值发生背离，使得折价率出现一定扩大，重返20％以上。笔者认为股指若在短中期不能果断向上，那么大盘基金的折价率还将继续扩大，跑赢市场的几率不高。

大盘基金高折价率前5名：    

1．基金景福  24.81％

2．基金汉兴  23.87％

3．基金普惠  22.99％

4．基金普丰  22.85％

5．基金景宏  22.79％

本周净值表现优异的基金普惠取代了本周价格抗跌而净值表现一般的基金兴和，普惠上升四位而入围，兴和下降二位暂时退出前五。其余四家基金蝉联。基金景福本周净值佳而价格走势疲软，上升一位位居第一；基金汉兴净值一般而价格抗跌，与景福互换位次，退居第二；基金景宏涨幅居前，下降二位，基金普丰上升一位。这样，普丰连续五次入围、汉兴四次、景福三次、景宏二次。下周可以对景福、普惠、景宏进行关注。

其它动态折价率高的基金依次还有：6．基金兴和22.61％、7．基金同盛22.52％、8．基金金泰22.16％、9．基金通乾22.09％、10．基金银丰21.47％。本周价格表现相对突出的基金裕隆被本周净值表现第一的基金通乾所取代，其余依然还是上周前十的基金，仅同盛下降一位。下周主要关注通乾、金泰。

大盘基金低折价率前5名：          

1．  基金兴华  12.19％

2．  基金开元  13.57％

3．  基金久嘉  15.21％

4．  基金泰和  16.22％

5．  基金安信  17.34％

本周价格涨幅第一的基金安信取代跌幅第一的基金鸿阳，其余四家基金继续入围。基金兴华本周净值落后，下降二位而殿底；基金久嘉本周跌幅居前而净值领先，上升二位，与兴华互换位次；基金泰和、基金开元维持原位。这样，泰和已连续二十九周入围，兴华五次，开元四次、久嘉三次入围。下周最担心兴华，对开元、安信也不乐观，而久嘉、泰和将有所起色。

上周折价率扩大最多的五家基金中，除了基金泰和走势处于中游，基金裕隆、基金丰和、基金安顺、基金兴和位居涨幅榜第2、7、3、9。

本周折价率扩大最多的五家基金：１．基金久嘉+5.35％、2．基金鸿阳+5.17％、3．基金普惠+2.57％、4．基金泰和+2.51％、5．基金开元+2.49％。入围基金有的是净值表现突出，有的是价格表现落后，或两者兼具。下周关注前四只基金。

上周折价率缩小最多的五家基金中，久嘉、鸿阳、开元位居“五差榜”第2、1、3，兴华、天元位居中游。

本周折价率缩小最多的五家基金：1．基金安顺-1.28％、2．基金安信-1.01％、3．基金裕隆-0.49％、4．基金裕阳+0.13％、5．基金景宏+0.62％。以上基金正好又位居本周涨幅榜前五名，和前两周相仿，仅仅涨幅顺序上稍有不同。

（二）小盘基金：

6家小盘改制基金的平均折价率为9.59％，比上周的折价率8.47％扩大+1.12％。小盘基金连续三周折价率扩大，从三周前最低时的6.14％一举扩大到目前较高的折价率，中短期价值依然高于大盘基金。

6家小盘基金中，动态折价率最低的是基金科汇，折价率为5.23％，本周折价率扩大+1.36％。下周走势可能会不赖。

6家小盘基金中，折价率最高的基金是基金裕泽，折价率为14.25％，折价率大幅扩大+4.49％。本周净值表现优异而价格跌幅很大，折价率很高，下周给予重点关注。

上周折价率扩大最多的基金天华、基金科翔走势位居第2、1。

本周折价率扩大最多的二家：基金裕泽+4.49％、基金科汇+1.36％。本周这两家基金净值表现优异，下周可以关注。

上周折价率缩小最多的基金科汇，价格表现中等。周初的领先下跌成为了短线逢低介入的机会，符合笔者的判断。

本周折价率缩小最多的的基金：基金天华-0.73％。本周净值明显落后而价格表现领先，下周观望。

四、下周推荐

本周封基终于没有走出强于股指的走势，尤其是大盘基金，在股指整体上涨的背景下出现了下跌。这也是合乎情理的，因为最近几周大盘基金平均折价率一度缩小，令人不安。本周大盘封基的走势也主要体现在个别品种上，上涨的仅有五只基金。而本周的小盘基金整体表现好于大盘基金，仅有基金裕泽下跌，较大的跌幅拖累了小盘基金的整体涨幅，否则小盘基金的涨幅高许多。从目前来看，笔者中短期依然倾向于小盘基金的投资，而对大盘基金整体观望。短线依然可以对折价率变化较大的基金进行关注。

下周（2008年5月19－23日）的封闭式基金推荐：

25家大盘基金推荐10只：基金普惠、基金景福、基金泰和、基金金泰、基金丰和、基金景宏、基金通乾、基金久嘉、基金汉兴、基金鸿阳。回避基金兴华、基金安信。

6家小盘基金看好2只：基金裕泽、基金科翔。对基金天华谨慎些。