（完整稿）封闭式基金周评（2008年5月5-9日）
【作者注】经过上午的赶写，还是能将“周评”完成，自已感到很欣慰。“周评”似乎已经成为自已生活的一部分，即便其占去了较多的休息时间。在这里笔者十分感谢网友对我这个无名之辈的关注和关心。并重申笔者的博客是自已的投资感悟，仅作参考，网友据此入市，盈亏均与笔者无关。若转载本人的博客，请注明出处。谢谢！——财神下凡
股市表现：本周股市小幅冲高后回落，在连续两周上涨后收出阴线。承接劳动节前最后一个交易日的大涨，周一股指惯性高开小幅上冲，收出小阳，颇使“吊劲线”，振幅较小，成交额小幅萎缩；周二股指低开，无力上摸60日均线而返身向下，最高3786点，和60日均线的3872点尚有一定距离，尾市在券商股突然放量拉抬下而回升，收出阴“十字线”，成交基本持平；周三股指低开后迅速冲高至3774点，随后股指逐波下跌，以中阴线报收，量能萎缩；周四股指低开后探底3523点，随后在煤炭、3G、新能源等板块的上涨下，股指出现缩量反弹，未能收复周三跌幅的2/3；周五股指高开后振荡下跌，盘中有恐慌盘、中线获利丰厚盘沽出，成交有所放大，以小阴线报收。下周一的经济数据公布，使得许多短线资金选择退出观望。从一周的表现来看，本周“二八”现象特别明显。股指下跌，权重股一反前两周的走势，成为领跌品种，以银行为主的金融股跌幅最大。由于油价的一路上涨，煤炭、新能源板块成为资金争先追逐的领地，其他题材股纷纷拉抬。在投资基金处于尴尬的时候，私募、游资获得了短线较充分的发挥。作为阳光资金的中国投资基金，要重新获得市场的话语权，获得投资者的信赖，还得加强政治、经济等各方面的学习。
封闭式基金表现：本周基金走势继续强于股指，瑞福进取在大幅溢价状态下的大涨，使得投资者心存幻想，以为封基的折价率已成为历史，为短炒资金提供出逃的机会。目前的封基整体的中线机会不大，主要还在结构性调整中，每周可能产生少数黑马，应及时沽出。
分红消息：无。
创新型封闭式基金：
大成优选：本周报收于0.758元，涨幅-5.49％。净值为0.836元，增长率为-5.11％。折价率9.33％， 折价率扩大+0.36％。从本周净值的表现来看，基金经理的操作能力以及对风险的控制能力有待加强。
瑞福进取：本周报收在1.027元，涨幅+9.84％。净值为0.761元，增长率为+0.79％。连续二十四周溢价，本周溢价率继续以超夫想象地大幅扩大，溢价率为34.95％，对于该基金看来已经不能使用折价率概念了，本周溢价率大幅扩大11.11％。净值杠杆翘动价格波幅，但是不管怎么说，在所有封基均折价交易的背景下，这么高的溢价存在较大的风险。本周换手率高达52.％，显然是短线资金的过度炒作行为，短期引起警惕。
各大指数表现：
沪深300指数：-2.03%；
上证综指：-2.16％，上证180指数：-2.40％，上证50指数：-4.71％；
深证成指：-3.14％，深证100指数：-1.92％，深证综指：-0.03％，中小板指数：+2.94％；
上证基金指数：-1.67％，深证基金指数：+0.02％。
与前两周的上涨相反，本周股指冲高回落，出现一定下跌。市场热点变得凌乱，本次上涨的风向标大盘蓝筹股出现了领跌走势，使得前两周一直领涨的最大权重指数上证50指数，在本周领跌两市。沪市跌幅整体大于深市。从指数风格看，大盘股跌幅大，中小市值股票明显抗跌，所以两市的成分指数上涨50和深证成指跌幅最大，两市的综合指数跌幅小。中小板指数更是在多数股票的放量上涨下而报收难得的阳线。
封基走势在下跌过程中呈现抗跌走势，这实在不易。本周涨幅领先较多的基金（瑞福进取、基金久嘉）均来自深市，所以深证基金指数明显抗跌。
一、价格表现
25只大盘基金平均涨幅+0.10％；6只小盘基金平均涨幅-2.17％。本周股指下跌，大盘基金能够整体逆势微涨，且明显好于小盘基金的走势。部分大盘基金匪夷所思的涨幅，实在让笔者感到惊讶无比。
（一）大盘基金
大盘基金价格表现十佳榜：
1．基金久嘉 +7.01％
2．基金鸿阳 +3.97％
3．基金兴华 +3.27％
4．基金开元 +1.82％
5．基金天元 +1.74％
6．基金普惠 +1.01％
7．基金同益 +0.61％
8．基金同盛 +0.55％
9．基金汉盛 +0.43％
10．基金普丰 +0.18％
本周除了基金鸿阳、基金兴华、基金开元三家在上周表现一般外，其余七家基金均蝉联“十佳榜”。其中基金同盛连续四周入围，基金天元连续三周入围，基金久嘉、基金普惠、基金同益、基金汉盛、基金普丰连续二次入围。上周“五差榜”中的基金开元因上周净值表现优异而价格随之而动。笔者点中基金天元、基金普惠、基金同益、基金同盛、基金普丰等五家，名中率仅有一半，很不满意，尤其是没有点中涨幅前四名的基金，令笔者备感失望。
大盘基金价格表现五差榜：
1． 基金裕隆 -3.98％
2． 基金丰和 -2.55％
3． 基金景福 -2.45％
4． 基金兴和 -2.16％
5． 基金金鑫 -1.02％
基金景福、基金金鑫蝉联“五差榜”，其中基金金鑫连续三次、基金景福连续二次入围。上周“十佳榜”上的基金本周没有明显的落后者。市场对低仓位而上周净值落后的裕隆、丰和相对谨慎，故跌幅较大。
（二）小盘基金
小盘基金表现冠亚军：
1． 基金科翔 -0.78％
2． 基金汉鼎 -1.09％
没有基金蝉联。本周中小盘股较为抗跌，所以以中小市值股票为主的科翔、汉鼎相对也抗跌。
小盘基金表现“副班长”：
基金裕泽 -3.93％
上周涨幅不错而净值没有跟上的裕泽，本周因股指下跌，作为仓位较重的基金，本周净值表现预期较低，所以跌幅最大。
二、净值表现
25家大盘基金周净值平均增长率为-0.65％；6家小盘改制基金平均增长率为-0.90％。本周股指下跌，仓位相对较高的小盘基金净值表现落后于大盘基金。
净值增长率十佳榜：
1．基金安顺 +1.95％
2．基金科翔 +1.42％
3．基金泰和 +1.20％
4．基金安信 +0.93％
5．基金丰和 +0.71％
6．基金景宏 +0.59％
7．基金天华 +0.41％
8．基金汉鼎 +0.38％
9．基金兴华 +0.16％
10．基金金泰 +0.02％
本周蝉联“十佳榜”的基金有基金科翔、基金泰2家。上周“五差榜”上的基金丰和、基金天华、基金金泰本周入围“十佳榜”。以上入围基金大多是仓位较低的基金，如安顺、安信、丰和、天华等；也有操作较为灵活的基金，如泰和、兴华；还有以中小市值股票为主，如科翔、汉鼎等。笔者觉得基金的操作越来越注重短线，这也是市场不稳定的一大因素。
本周净值“最佳基金团队”：1．华安基金（二家全部入围，净值平均增长率+1.44％，连续两周落后，本周市场下跌反而出现抗跌，净值表现具有“抗涨抗跌”的特征）、2．嘉实基金（二家全部入围，净值平均增长率+0.95％）、3．华夏基金（二家入围一家，净值平均增长率-0.14％）。
本周净值“最佳单项奖”：银华基金（基金天华+0.41％，上周最差，本周最佳）。
净值增长率五差榜：
1．基金裕泽 -4.13％
2．基金景福 -3.38％
3．基金科汇 -2.82％
4．基金鸿阳 -2.31％
5．基金普丰 -2.10％
没有基金蝉联“五差榜”，上周“十佳榜”中的基金科汇、基金普丰本周跌落下来。基本上可以断定以上净值落后的基金是仓位较重而且持有的权重股比重较高。
本周净值增长“最差基金团队”：1．博时基金（三家入围一家，净值平均增长率-1.75％）、2．鹏华基金（二家入围一家，净值平均增长率为-1.65％，上周净值表现位居团体第一，本周无奈跌落下来。）
本周净值增长“最差单项奖”：宝盈基金（基金鸿阳-2.31%）。
三、折价率
本周起仅用普通意义上的折价率概念。
（一）大盘基金
25家大盘基金平均折价率为18.38％，比上周的折价率19％缩小了-0.62％。
大盘基金高折价率前5名：
1．基金汉兴 23.06％
2．基金景福 22.46％
3．基金景宏 22.17％
4．基金兴和 21.54％
5．基金普丰 21.43％
本周净值表现不错的基金景宏以及价格跌幅较大的基金兴和，取代了本周价格表现不错而净值表现不甚理想的基金同盛和基金普惠。基金普丰本周净值落后而价格抗跌，由上周的第一退至第五，下移四位；基金汉兴上移两位而居首位；基金景福维持原位。这样，普丰连续四周入围、汉兴三次、景福二次。可以对景宏、兴和、汉兴适当关注。
其它动态折价率高的基金依次还有：6．基金同盛21.36％、7．基金普惠20.42％、8．基金金泰20.35％、9．基金裕隆20.23％、10．基金银丰19.91％。基金裕隆、基金金泰很少出现在高折价率行列，较为难得，下周以礼相待。
大盘基金低折价率前5名：
1．基金久嘉 9.86％
2．基金开元 11.08％
3．基金兴华 11.15％
4．基金泰和 13.71％
5，基金鸿阳 14.53％
本周价格有突出表现而净值落后的基金鸿阳取代了相反特征的基金丰和。其余四家基金继续入围。基金久嘉本周走势异常，折价率大幅缩小，真不知道有什么天大的利好等着她，下降四位，折价率最低。基金泰和本周净值优异而价格走势一般，上升三位。开元本周净值较差，与兴华互换位次。这样，泰和已连续二十八周入围，兴华四次，开元三次、久嘉二次入围。对从来不光顾低折价率行列的鸿阳，以及本周折价率缩小最多的久嘉最为担心。
上周折价率扩大最多的五家基金中，基金开元、基金兴华位居涨幅榜第4、3，基金金泰、基金安信表现中等偏上，基金金鑫走势落后。
本周折价率扩大最多的五家基金：１．基金裕隆+3％、2．基金丰和+2.77％、3．基金安顺+2.23％、4．基金泰和+1.77％、5．基金兴和+1.38％。以上基金均是价格走势落后净值增长。下周均可关注。
上周折价率缩小最多的五家基金，全部进入涨幅榜，同益、同盛、汉盛、普丰、普惠位居第7、8、9、10、6。
本周折价率缩小最多的五家基金：1．基金久嘉-6.23％、2．基金鸿阳-5.16％、3．基金开元-2.87％、4．基金兴华-2.68％、5．基金天元-2.53％。以上基金正好是本周涨幅榜前五名，和上周一样，连涨幅顺序也基本一致。
有趣的是，上周以及本周折价率缩小最多的基金正好囊括本周基金价格表现的前十名，上周的五家是占据后五名，本周的五家包揽前五名。
（二）小盘基金：
6家小盘改制基金的平均折价率为8.47％，比上周的折价率7.31％继续扩大+1.36％。
6家小盘基金中，动态折价率最低的是基金科汇，折价率为3.87％，本周折价率缩小-0.66％。本周净值落后，可能没有降低仓位所致，这个折价率不具有相对优势。
6家小盘基金中，折价率最高的回到基金天华上，折价率为12.12％，折价率大幅扩大+3.45％。本周净值抗跌而价格跌幅较大，下周走势将明显好转。
上周折价率扩大最多的基金金盛、基金科翔走势位居3、4。
本周折价率扩大最多的二家：基金天华+3.45％、基金科翔+2.07％。本周这两家基金净值均有不错的表现。折价率合理，下周可以关注。
上周折价率缩小最多的基金裕泽，本周表现最差。
本周折价率缩小最多的的基金：基金科汇-0.66％。本周净值不理想，如果下周股指不能上涨，那么要短线注意其较低折价率的风险；而股指若出现上涨，尤其是钢铁、金融若能走强，那么周初的下跌将成为本周逢低介入的短线机会。
四、下周推荐
本周封基继续呈现强于股指的能力，基金之间的走势差异依然较为明显，主要体现在对净值差异的过度表现以及短线的交易性机会（高换手率）上。本周封基的折价率继续缩小，大盘基金的折价率创出新低，仅有18.38％，如果没有针对封基的利好消息（譬如融资融券、分红等），笔者依然觉得中线机会不大。目前主要以短线灵活操作为主，譬如在上涨过程中可以侧重于仓位较重的基金，相反在下跌时可以换到仓位较轻的基金上。对每周折价率变化较大的基金可以重点关注，适当地在第一时间进行换仓操作。也可以对本周净值给人意外惊喜的基金赐予其短期的关注，对折价率连续扩大的“明星”基金也给予短期关注。本周小盘基金折价率出现一定扩大，目前折价率风险不大，由于仓位高于大盘基金，一旦指数上涨，净值应有不错的表现，所以可以适当关注。虽然本周股指下跌，但是笔者依然看好股指的中期机会，所以继续增加指数基金的投资，本周已经增加中小板ETF基金的仓位，下周将跟踪深证100ETF。
下周（2008年5月12－16日）的封闭式基金推荐：
25家大盘基金推荐10只：基金安顺、基金景宏、基金泰和、基金兴和、基金裕隆、基金金泰、基金科瑞、基金安信、基金汉兴、基金同盛。回避基金久嘉、基金鸿阳等低折价率基金。
6家小盘基金相对看好2只：基金科翔、基金金盛。
（财神下凡 2008年5月12日 12点校对完毕）
